股价暴涨222%背后，是基本面严重脱离的资本博弈与监管频频亮起的红灯。
一、三次停牌核查
*ST正平因股价短期涨幅严重脱离基本面，自2025年11月19日起第三次停牌核查，预计不超过10个交易日。
根据公告，从9月1日至11月18日，*ST正平股价已累计上涨221.93%，期间共收获26个涨停。
值得注意的是*ST正平的股价异动已不是第一次引起监管关注。
2025年10月1日和10月29日，公司就同样因股价暴涨两度停牌核查。
前两次停牌核查后，公司均发布了核查结果并复牌，但市场炒作热情并未熄灭。
复牌后，*ST正平股票自11月12日起连续五个交易日涨停收盘，直至11月18日晚间宣布第三次停牌。
然而，在这番股价狂欢背后，公司却面临着连续业绩亏损、诉讼缠身、退市风险高悬等多重严峻问题。
与火爆股价形成鲜明对比的是，*ST正平的基本面堪忧。三季度业绩仍为亏损，公司资产负债率高达92.49%。
此外更直接的威胁是股票可能被终止上市。因其年报被出具非标意见，被实施退市风险警示，如在2025年无法消除，将被终止上市。
二、曾因财务造假被处罚
该公司的履历可谓劣迹斑斑。
公司被监管处罚需回溯到2024年年初，公司及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规，证监会对其进行立案调查，随后于2024年3月29日收到证监会送达的处罚决定书。
决定书中详细披露了该公司的违法违规事实，公司通过编造《清单预计量表》、《清单预计量汇总表》、《中期价款预计量表》的方式，虚增金沙项目多家供应商工程量、虚增合同履约成本，从而虚增营业成本、营业收入及利润。
通过上述行为，该公司2021年及2022年上半年虚增营收超8500万元。
也因此引发投资者索赔事宜，因其财务造假遭受损失的可扫码参与维权：
具体索赔条件为：
（1）于2024年4月30日-2025年4月29日期间买入，并在2025年4月30日之后卖出或仍持有而亏损；
（2）于2022年4月29日-2024年1月22日期间买入，并在2024年1月23日之后卖出或仍持有而亏损。
三、频频被监管点名
*ST正平的异常情况已引起监管机构的高度关注。
2025年11月19日，公司收到上交所对2025年三季报的信息披露监管问询函。
问询函主要包含四个方面：
一是2025年初至今新增252起诉讼，涉案金额达49765.27万元，占三季度末净资产的177.73%。
二是2024年年报被非标意见的情况及其影响；三是部分子公司存在资金占用、违规担保问题；四是公司货币资金状况及无法足额归还1.9亿元募集资金的原因。
面对第三次停牌核查，*ST正平能否在复牌后继续其“神话”仍是未知数。
但可以确定的是，没有基本面支撑的股价暴涨终难持续，一旦资金撤离，留下的将是沉重的代价。
