一家上市公司耗时四年精心设计的IPO资金体外循环通道，在同一天被监管亮出“黄牌”和“红牌”警告。
一、监管一日双罚
12月19日晚，卓然股份及实际控制人张锦红同日收到中国证监会的《立案告知书》和上海证监局的行政监管措施决定书。
立案告知书中表示公司存在信息披露违法违规。监管措施决定则指出公司在资金使用方面的违规行为。
该公司是2021年在上交所上市的公司，其主营业务为大型炼油化工专用装备模块化、集成化制造。
受上述消息影响，卓然股份股价出现下跌，不少投资者无端遭受损失。
随着立案调查的启动，投资者维权渠道也已开放。上海沪紫律师事务所刘鹏律师表示根据历史案例，上市公司一旦被证监会立案调查，最终被认定为信息披露违法违规并受到处罚的可能性较大。
现符合于2025年12月19日（含当日）之前买入，并在2025年12月20日之后卖出或仍持有而亏损的即可参与索赔登记。
二、监管措施与问责
上海证监局在监管措施决定书中详细描述了卓然股份的违规操作路径。
调查发现，在2021年至2024年期间，公司在IPO募投项目实施过程中，违规支付部分募集资金。
这些资金经由公司控股股东、董事长张锦红有效控制的供应商或资金通道方银行账户，流入体外资金池进行资金调配。其中部分资金在当日或次日回流至公司非募集户。
其余资金则流向了实控人张锦红间接控制的企业。
监管认为，这些行为导致公司未如实披露募集资金存放及实际使用情况，亦未如实披露关联方非经营性资金往来情况。
这意味着自上市之时起就存在问题。但对投资者而言，卓然股份在2021年至2024年四年间通过体外资金池精心设计的资金游戏，其背后动机仍是一个有待解释的谜团。
公司在回复监管措施时承诺将“加强财务管理和内部控制，提高规范运作水平和信息披露质量”。但这份承诺究竟能否修复投资者信心，仍需时间检验。
