随着注册制改革向纵深推进，“有进有出、优胜劣汰”的市场机制已成为常态。近期，两家上市公司*ST长药（长药退）与*ST万方的命运走向，再次为所有市场参与者敲响了警钟。
而对于持有或曾经持有的股民来说，如何挽回损失是目前面临的问题。上海沪紫律师事务所刘鹏律师表示虽退市，但投资者索赔仍可继续。
一、*ST长药（长药退）：一场持续三年的“数字游戏”
2026年4月13日，*ST长药这家曾横跨医药制造与光伏设备的上市公司正式被摘牌，结束了其在创业板的旅程。
公司已聘请中山证券有限责任公司担任主办券商，并与其签订了《委托股票转让协议》，聘请其提供股份转让服务，代理公司在证券交易所市场登记结算系统股份退出登记，办理股票重新确认及全国股份转让系统股份登记结算等事宜。
它的陨落，源于一场精心策划、持续三年的财务舞弊。
据行政处罚，*ST长药在2021年至2023年期间，其子公司通过制作虚假的入库单、出库单，在完全没有真实销售业务背景的情况下确认收入，导致公司三年累计虚增营业收入超过7.32亿元，累计虚增利润总额超过1.68亿元。
最终，该公司上市公司触及强制退市情形。*ST长药的退市，是监管层对“恶性造假”的“零容忍”宣言。
目前索赔窗口仍开启，符合以下任意区间的股民可报名索赔：
1、于2019年3月30日-2024年4月29日期间买入，并在2024年4月30日之后卖出或仍持有而亏损；
2、于2022年4月28日-2025年11月7日（含当日）期间买入，并在2025年11月8日之后卖出或仍持有而亏损。
二、*ST万方：锁定“市值退市”
4月13日，*ST万方发布公告称，截至当天，公司股票已连续二十个交易日收盘总市值均低于5亿元，触及《股票上市规则》规定的终止上市情形。
公司于4月13日收到深圳证券交易所下发的《终止上市事先告知书》。公司股票将自4月14日开市起停牌。
值得注意的是，因交易类强制退市（市值退市）而终止上市的股票不进入退市整理期。
在退市危机爆发之前，该公司早已深陷财务造假与信披违规的泥潭，且已被中国证监会立案调查。对于涉及其中的投资者而言，参与索赔或是挽回损失的唯一途径。
2025年7月25日，*ST万方收到中国证监会下发的《立案告知书》。截止目前，还未收到证监会的调查结论，但早存在端倪。回顾过往，*ST万方不仅存在业绩预告“变脸”等不准确披露行为，其内部控制问题也早已暴露。
针对其索赔有两个区间：
1、于2025年1月25日-2025年4月18日（含当日）期间买入，并在2025年4月19日之后卖出或仍持有而亏损
2、于2025年7月25日（含当日）之前买入，并在2025年7月26日之后卖出或仍持有而亏损
*ST长药的退市与*ST万方的危机，是“新国九条”背景下，资本市场强化监管、出清劣质公司的必然结果。
